La AGN detectó pérdidas por US$1.023 millones en operaciones con oro del Banco Central

Juan Manuel Olmos, presidente de la Auditoría General de la Nación, cuestionó la estrategia utilizada por la autoridad monetaria en operaciones con derivados vinculados al oro. El Banco Central rechazó esa interpretación y aseguró que, al considerar en conjunto su posición y las coberturas realizadas, obtuvo una ganancia neta de US$2.505 millones.

La Auditoría General de la Nación (AGN) puso bajo análisis las operaciones realizadas por el Banco Central de la República Argentina (BCRA) con sus tenencias de oro y abrió una controversia por los resultados obtenidos durante 2025.

Juan Manuel Olmos, presidente de la AGN, se refirió a las conclusiones surgidas de la auditoría de los estados contables del organismo monetario y puso el foco particularmente en las operaciones con derivados vinculados al oro.

De acuerdo con los datos expuestos a partir de la auditoría, esas operaciones tuvieron un resultado negativo equivalente a US$1.023 millones, que implicó egresos de divisas.

La discusión se produjo después del análisis realizado por la AGN sobre los estados contables correspondientes a 2025, donde también quedó reflejado el impacto que tuvo la evolución internacional del precio del oro sobre los activos del Banco Central.

El cuestionamiento de Juan Manuel Olmos

Olmos planteó reparos sobre la estrategia utilizada por el Banco Central en las operaciones relacionadas con el oro.

El titular de la Auditoría General de la Nación apuntó particularmente a la decisión adoptada respecto de la evolución que tendría el precio internacional del metal y al resultado económico que terminaron generando las operaciones con derivados.

El dato que quedó en el centro de la controversia fue el resultado negativo de US$1.023 millones correspondiente a esas operaciones.

Sin embargo, el análisis de las cuentas del Banco Central presenta otro componente relevante. Mientras las operaciones con derivados arrojaron ese resultado, la revalorización de las tenencias de oro produjo una ganancia patrimonial superior a los $8 billones.

De esta manera, la discusión quedó planteada alrededor de la forma en que deben evaluarse las operaciones: si corresponde considerar específicamente el resultado de los derivados o analizar conjuntamente la posición en oro y las coberturas implementadas.

Qué determinó técnicamente la auditoría

Más allá de las observaciones planteadas por Olmos, el informe técnico de la Auditoría General de la Nación calificó las operaciones analizadas como mecanismos de cobertura.

Además, la AGN emitió una opinión favorable sobre los estados contables del Banco Central.

Según las conclusiones técnicas de la auditoría, esos estados reflejaron razonablemente la situación patrimonial de la autoridad monetaria durante el período analizado.

Este punto introdujo una diferencia entre las declaraciones realizadas por el presidente de la AGN sobre el resultado de las operaciones con derivados y las conclusiones contables generales surgidas del trabajo de auditoría.

La respuesta del Banco Central

El Banco Central rechazó la interpretación realizada por Olmos respecto del resultado de las operaciones.

La autoridad monetaria sostuvo que las operaciones no pueden analizarse de manera aislada y afirmó que debe contemplarse conjuntamente la posición en oro y los instrumentos utilizados para realizar las coberturas.

Bajo ese criterio, el organismo aseguró que el resultado fue positivo.

Según la explicación del Banco Central, al considerar conjuntamente las tenencias de oro y las coberturas realizadas, el resultado alcanzó una ganancia neta de US$2.505 millones.

De esta forma, el organismo contrapuso esa cifra a los US$1.023 millones de resultado negativo correspondientes específicamente a las operaciones con derivados señaladas en el marco de la auditoría.

El Banco Central también cuestionó la interpretación realizada desde la conducción de la AGN y sostuvo que existió una lectura política de los resultados.

El oro, en el centro de la discusión

La controversia quedó concentrada en dos cifras que corresponden a aspectos diferentes de las operaciones analizadas.

Por un lado, aparecen los US$1.023 millones de resultado negativo de las operaciones con derivados vinculados al oro señaladas tras la auditoría.

Por otro, el Banco Central sostiene que, cuando se considera la posición completa junto con las coberturas, el resultado final representa una ganancia neta de US$2.505 millones.

A eso se agrega el efecto contable generado por la valorización del metal: la suba del precio del oro produjo una ganancia patrimonial superior a $8 billones.

La auditoría de los estados contables de 2025 terminó así abriendo una discusión sobre la estrategia implementada por el Banco Central con sus activos en oro y, principalmente, sobre la metodología utilizada para determinar el resultado económico de esas operaciones.

Mientras Olmos puso el foco sobre las pérdidas registradas en los derivados, el Banco Central defendió la estrategia al considerar que esas operaciones formaron parte de un esquema de cobertura que debe evaluarse junto con la evolución del activo respaldado.

En paralelo, el informe técnico de la Auditoría General de la Nación mantuvo una opinión favorable sobre los estados contables del organismo monetario, pese a la controversia generada alrededor de las operaciones con oro.

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