El Gobierno busca más respaldo financiero ante una posible demanda de dólares en 2027

Buenos Aires, 27 septiembre (NA) — El ministro de Economía, Luis Caputo, dejó Nueva York con mensajes sobre las perspectivas electorales y la situación económica, pero también con interrogantes sobre las necesidades de dólares para 2027. En un encuentro con inversores realizado en la sede de JP Morgan, antes del discurso de Javier Milei en la Asamblea General de la ONU, sostuvo que La Libertad Avanza está en condiciones de ganar las próximas elecciones y que la economía está mucho mejor que en 2023. Sin embargo, en el mercado crecen las dudas sobre una eventual demanda de dólares del sector privado durante el año electoral.

El programa financiero presentado por el Gobierno prevé vencimientos por US$24.900 millones en 2027 y fuentes de financiamiento por el mismo monto, pero no contempla una mayor demanda de divisas por parte de particulares y empresas. ## El interrogante por la dolarización privada La evolución reciente de las compras de moneda extranjera alimenta la pregunta sobre cuántos dólares necesitará el oficialismo para atravesar 2027. Datos privados indican que la dolarización de carteras se cuadruplicó desde mayo. Además, en 2025 las compras de dólares y las transferencias sin fines específicos alcanzaron los US$32.000 millones, el nivel más alto de las últimas dos décadas.

Ese año estuvo atravesado por el levantamiento del cepo cambiario, y en el mercado se analiza si ese comportamiento puede anticipar lo que ocurra en 2027. Algunas estimaciones calculan que la demanda potencial podría ubicarse entre US$30.000 millones y US$40.000 millones el próximo año. El programa financiero oficial incluye las necesidades del Tesoro, pero no una posible dolarización privada, que podría sumar presión sobre el esquema. “Hace meses crece el apetito por activos dolarizados”, contó un agente a la Agencia Noticias Argentinas.

De acuerdo con datos del BCRA, las compras netas de moneda extranjera de las personas humanas pasaron de US$2.821 millones en junio a US$4.124 millones en julio, un incremento mensual del 46,2%. El analista planteó que el Gobierno debería disponer de un poder de fuego mayor al que muestran actualmente las reservas netas. “Un número razonable estaría más cerca de los US$20.000 millones líquidos”. La necesidad de afrontar los vencimientos de deuda coincide con el objetivo de que el Banco Central acumule reservas y mantenga margen para intervenir ante una eventual presión cambiaria. ## Negociaciones por nuevas fuentes de financiamiento En ese contexto, el Gobierno podría incorporar fuentes de respaldo para llegar a 2027 con mayor margen financiero.

Una fuente con conocimiento de las negociaciones informó a la Agencia Noticias Argentinas que, además de la asistencia de Estados Unidos, existe la posibilidad de recurrir nuevamente a bancos internacionales. El Tesoro estadounidense ya intervino directamente en el mercado cambiario argentino en octubre de 2025. Desde inicios de mes, el Ministerio de Economía mantiene negociaciones para obtener alrededor de US$1.000 millones en nuevos créditos privados, respaldados por garantías de organismos regionales.

La CAF aprobó una garantía por US$250 millones y Fonplata aprobó un programa de garantía. Esos instrumentos permitirían respaldar préstamos por aproximadamente US$500 millones y alcanzar alrededor de US$1.000 millones en total. Durante este año, el Gobierno también recurrió a esa modalidad con el Banco Mundial y el Banco Interamericano de Desarrollo (BID).

A través de esos organismos internacionales consiguió US$3.200 millones respaldados por garantías. La estrategia contempla herramientas para cubrir las necesidades del Tesoro y otras destinadas a reforzar la liquidez en moneda extranjera del Banco Central. Ambos frentes podrían quedar bajo presión durante el año electoral. ## Operaciones de pase con bancos internacionales A las gestiones por nuevos créditos se suma el financiamiento obtenido mediante operaciones de pase pasivo (REPO) con bancos internacionales.

En enero, seis entidades participaron de una operación por US$3.000 millones con el Banco Central. En julio, el BCRA refinanció US$6.000 millones en repos con diez bancos internacionales, con vencimientos a septiembre de 2028. La operación despejó compromisos correspondientes a 2026 y 2027.

Ante una demanda de divisas que podría crecer, el equipo económico estaría negociando nuevas herramientas para reforzar la disponibilidad de dólares de cara al próximo año. Caputo confirmó que el Gobierno busca contar con respaldo adicional para 2027 y procuró llevar tranquilidad sobre esas gestiones.